证券时报记者 赵黎昀
“金九银十”伊始，经历了阶段性冲高的煤焦钢产业链多个商品价格出现调整。不过，在行业“反内卷”共识下，市场对于今年基建施工旺季的预期依然向好。
今年7月以来，钢价自底部回暖，上游焦煤、焦炭价格更是显著提涨，为下游市场走强提供了成本支撑。据企业及分析人士介绍，在宏观利好、需求恢复、供给收紧三重因素推动下，焦炭价格的支撑较强。当前钢价仍处于年内中低水平，9月份现货市场有望迎来趋势性上涨行情，不过也需关注宏观政策落地效果及需求兑现程度。
“反内卷”助钢市回暖
近月来，多个行业发力抵制“内卷式”竞争，企业自律控产稳价的动作频频，持续低迷的钢价也呈现阶段性回暖。
“钢铁市场近期出现明显变化，钢价已从低位反弹，企业经营情况也显著改善。”安阳钢铁董秘郝猛告诉证券时报记者。在行业“反内卷”共识影响下，6月26日至7月22日，钢材价格出现显著上涨，此后自7月23日至8月下旬，市场表现为高位震荡。
新兴铸管相关负责人在接受采访时也称，7月以来钢材价格反弹后，钢厂盈利能力有所改善。同时，受近期焦煤、焦炭价格显著上涨影响，钢材产品成本上升幅度较大，也对钢价走强形成有效支撑。
上海钢联数据显示，全国螺纹钢7月末均价较6月低点上涨了6.8%。一周内有近20家钢厂调整建筑钢材出厂价，上调幅度在20元/吨至100元/吨不等。不过进入8月后，随着利好预期消退，市场呈现震荡趋弱走势。
卓创资讯钢铁分析师田艳接受证券时报记者采访时表示，今年7、8月份，钢材价格止跌上扬，出现“淡季不淡”的特征。但随着政策影响减弱，8月钢价先涨后跌，9月调整延续。
经历了2021年的高盈利后，近年来国内钢铁市场景气度下行，钢价呈现底部运行态势。当前钢企的“反内卷”动作，无疑为低迷的市场注入“强心针”。
郝猛表示，面对钢铁行业从“增量扩张”转向“存量提质”，公司积极响应行业“反内卷”号召，明确了“高端化、智能化、绿色化”并举的发展路径，生产经营效果持续改善。近期披露的2025年半年报就显示，安阳钢铁上半年实现扭亏为盈，归母净利润达3805.83万元。
新兴铸管上述负责人称，公司主动适应市场新常态，持续调整产品和市场结构，打造细分领域特色产品，短流程签单由低价订单产品向高附加值产品转换，缩减低效产能，上半年主要经营过程指标基本跑赢了行业大盘。
焦炭调涨七轮支撑钢价
本轮“反内卷”行情对上游焦煤、焦炭市场影响较为明显。
“2025年上半年，焦炭价格持续下行，截至6月底，现货市场总计录得十轮下降，一度降至近几年低点。而在7月‘反内卷’政策出台及煤矿查超产等文件的推动下，双焦价格快速反弹，截至目前，焦炭价格已有七轮涨价落地。”上海钢联煤焦事业部焦炭分析师张豪告诉记者。
卓创资讯焦炭分析师刘璐璐受访时也提及，7月中旬前，焦企面临“成本涨、售价跌”双重挤压，多数焦化厂存在大额亏损，但在焦炭市场价格连续提涨七轮后，截至9月2日，捣固干熄焦累计上涨385元/吨，涨幅为28%。以山西焦企为例，8月份随着上游焦煤价格企稳，焦炭在供需基本面偏强支撑下继续提涨，焦化厂利润进一步修复。截至8月28日，平均盈利已经增至55元/吨。
分析人士透露，经历七轮上涨后，8月25日，主流焦企提出了第八轮涨价，但主流钢企并未回复，贸易商恐高情绪已出现。当前焦煤、焦炭价格上涨已传导至生产成本端，继而推动钢价同步上涨。
价格大幅提涨后，焦炭后续是否还有上行空间？
张豪认为，“金九银十”是基建旺季，制造业补库需求集中释放，8月下旬终端订单已有一定好转。在宏观面预计释放利好、需求恢复预期升温、供给继续收紧三重因素推动下，9月、10月焦炭刚需的支撑较强。
“河北多数钢厂焦炭库存维持在5天至7天的中等水平。”刘璐璐表示，预计焦炭价格9月份可能有阶段性回落，但宏观政策预期偏强，钢材价格仍有支撑，且钢厂利润较好，高炉开工或很快回升，9月中下旬焦炭或仍偏强上涨。
供需改善强化市场预期
近年钢铁行业需求整体低迷的大环境下，市场曾出现过旺季不旺的情况。如今“金九银十”又至，钢企是否有望迎来旺季？
“当前市场供给可控，而需求有望回升，预计9月、10月钢材市场价格将稳步上涨。”郝猛认为。据国家统计局数据，今年1月至7月我国粗钢产量为59446.5万吨，同比下降3.1%。“反内卷”导向下，国内粗钢控制政策逐步推进，预计产量难以大幅回升，利多于市场。而在需求端，全年国民经济整体保持稳中有进的发展态势，钢铁下游行业表现出韧性，房地产市场的下跌也有所放缓。随着消费旺季到来，预计下游需求将有不同程度的回升。
上海钢联建筑钢材事业部分析师吴建华分析，伴随着基本面边际好转，下游项目开工支撑需求回升。目前钢价处于年内中低水平，一旦提前交易旺季需求的逻辑启动，9月份现货市场可能有趋势性上涨行情。
“除成本支撑因素外，当前钢铁产量低位运行，8月份全国粗钢日产或将维持在250万吨左右。9月份限产政策仍有延续，预计粗钢日产仍将维持低位。”兰格钢铁研究中心分析师王国清提及，下半年以来，我国“强内需”政策将逐步发力。随着专项债和超长期特别国债资金到位，有望推动基建项目在9月进入施工旺季，形成实物工作量，基建投资同比增速有望再次回升，将阶段性提振建筑用钢需求。
她也提示，需关注宏观政策落地效果及需求兑现程度，以及国际贸易争端及关税政策变化所带来的钢材出口压力等。
新兴铸管上述负责人认为，当前钢铁市场处于弱平衡态势。下半年，“反内卷”政策制约供给，而地产仍处筑底阶段，用钢需求有可能继续收缩；基建资金优先偿债，用钢需求依然承压。尽管在宏观政策加码下，“金九银十”传统旺季钢价可能迎来阶段性反弹，但长期来看压力仍然存在。
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