
央行发布的数据显示,今年过去的6月、7月和8月份三个月时间,居民存款和非银存款之间出现了微妙的变化,就是7月份和8月份居民存款减少了1.01万亿元,而非银金融机构存款增加了超过了3.3万亿元。
看到这两组数据的变化,人们很容易想到四个字“存款搬家”。就是说一部分资金从银行流向了投资市场,因为在过去的7月和8月份A股市场基本上属于单边上涨的态势,尤其是进入8月份突破了3700点的10年箱体高点,这进一步放大了市场的看好情绪,所以从这个角度而言,居民存款搬家也是正常的。
当然,这个当中也有质疑的声音,认为目前银行的利率太低,存款中流出来的钱不一定进股市,还可以流向其他的理财市场,其实这个说法不是没有道理,但是这里我想说的是,既然要理财早就应该流出了,为什么偏偏在7月份和8月份,A股市场上涨趋势最明显的时候,出现存款搬家呢,这里基本不需要质疑,的确是存款搬家到了股市。

“存款搬家”现象出现,信号意义何在?
其一,从理论上来说,股市行情持续上涨,存款搬家到股市,意味着场外新增资金大增,这当然是有利于市场进一步上行了,从这个角度来说,对之后的市场应该继续看好不动摇;
其二,以目前A股市场的生态,我感觉大多数情形下,市场资金之间赚取的是博弈的利润,这话怎么说呢,你的盈利一定是奠定在他人亏损的基础上,毕竟有相当部分企业的盈利与股价的涨幅是不匹配的,或者说仅仅是对未来前景的一个预期,这个时候对投资者来说,大概率就要为自己的认知买单了;
其三,感觉这次的存款搬家与以往不同,就是投资者的素质和结构上出现了明显差异,因为这波行情上涨的核心标的主要还是行业龙头为主,就如美股的科技七姐妹一样,说明存款搬家到股市的资金,大多数情况下都以ETF的方式,而对这类机构理财,核心不是到处撒网,也就是集中投资于几大龙头,所以才出现了创业板指数的不断新高和上涨,以及科技龙头股价的持续大涨,这背后往往是市场理念变化引起的。
从以上三点可以得出一个显而易见的结论来,存款搬家现象是好事,是股市增量资金的体现,但未必对市场是一个好的引导,毕竟现在的A股市场已经并非以前的齐涨齐跌,也不是所有的个股都面临机会,出现了港股和美股一样的模式,那就是明显的结构性分化,这对没有投资能力的存款资金来说,则意味着比较明显的风险,或者也存在着机构资金利用信息差,实现兑现的一种方式,这不得不防。
所以,我一直说A股市场的情绪不能太过于高涨,如果真是这样市场走势就没那么平坦了,所以你看到了8月底和目前的9月份,行情开始进入了震荡阶段,为什么存款刚刚搬家,股市就不涨了呢,这个问题得认真去想想。
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